苏州双祺IPO前套现2.25亿,业绩“跳崖式”下滑:是来上市募资还是来“撤退”?

苏州双祺不是在冲刺上市，而是在完成一场教科书级的“胜利大撤退”。 在向北交所递交招股书前，苏州双祺自动化设备股份有限公司实控人夫妇已经通过“分红+股转”丝滑套现2.25亿元，把公司当成了提款机。与此同时，苏州双祺公司净利润却在2025年一季度出现了49.98%的“跳崖式”暴跌。这种“老股东吃肉，新股东买单”的财务逻辑，透着一股让投资者脊背发凉的冷酷。套现2.25亿，业绩“跳崖式”下滑：苏州双祺IPO，是来融资还是来“撤退”？

一、 业绩变脸：增收不增利的“虚假繁荣”

 有的公司上市是为了做大，有的公司上市可能是为了“接盘”。 看数据：2025年上半年，苏州双祺营收增长了23.16%，但归母净利润却下滑了34.58%，扣非净利润更是腰斩（-53.9%）。最诡异的是产能利用率，前三年连85%都不到，申报前夕却突然暴涨到124.97%。 这种产能利用率与业绩利润的严重背离，在交易员眼里就是典型的“信号造假”。在行业老牌对手纷纷亏损的红海里，苏州双祺这种“勉强维持”的报表，就像是缩量上涨的末尾，随时可能崩盘。

二、 丝滑套现：实控人夫妇的“精准提款”

 为什么实控人这么急着把钱揣进兜里？ 招股书显示，实控人商积童夫妇在申报前，通过一次“特别分红”直接提走1.6亿元。这笔分红甚至分了四年才付清，直接导致公司经营现金流一度见底（2023年末为负）。 这还没完。

苏州双祺存在保荐机构突击入股情形。　　据招股书，2025年5月27日，苏州双祺实控人商积童以大宗交易方式向中信建投投资转让245万股股份。交易完成后，中信建投投资持股比例为3.9169%，为公司第四大股东。而中信建投投资是苏州双祺保荐机构中信建投证券的全资子公司。

2025年5月，就在申报前一个月，实控人通过股权转让再度套现6500万元。更妙的是，那份带有“回购条款”的对赌协议，只要上市申请获受理就自动解除。这就好比买了个保险，只要进了交易所的大门，保费就不用退了。 这种精准到天的套现节奏，把“提款机”功效发挥到了极致。

三、 一股独大：内控治理的“一言堂”隐忧

主要股东

 谁在替中小投资者把关？答案是：没有人。 商积童夫妇合计控制了公司90%的表决权。最值得玩味的是，配偶杜冬芹作为创始人却未被列为共同实控人，这意味着她的股份限售期仅为12个月。 这种刻意的安排，在资本市场眼里就是留好了“后门”。一股独大的结构下，重大决策就是“一言堂”。在一个业绩已经出现疲态、行业竞争进入白热化的阶段，这种治理结构极易扭曲二级市场生态，导致流通盘过小，股价沦为庄家杀猪的工具。

上市募资2亿还债，先拿2亿分红？苏州双祺拟上市募资2.03亿元搞扩产，可讽刺的是，实控人两口子刚从公司拿走了2.25亿元。如果公司真的缺钱发展，为什么要掏空家底去分红？如果公司不缺钱，为什么要上市募资让公众买单？

对于投资人来说，苏州双祺现在就像一只高位放量、筹码松动的股票：实控人已经撤退到了安全地带，留下的上市募资项目和惨淡的业绩报表，更像是留给二级市场的“接盘礼”。在北交所的强监管下，这场“带病冲刺”的IPO，到底是在回馈股东，还是在透支信用？

苏州双祺上市能不能成？北交所会给出答案。但对于散户来说，面对这样一个在上市前就忙着把“底仓”掏空的实控人，你的每一分申购款，可能都在为商老板的“丝滑套现”贡献流动性。

记住，这世上没有免费的情绪价值，更没有平白无故的红利。当一个 85 后老板比老狐狸还懂套现时，你唯一能做的，就是守好你自己的现金流。

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