近日，南京云创大数据科技股份有限公司（以下简称“云创大数据”）多名高管先后离职。“导火索”或是之前的4月底，江苏证监局查明该公司多年蓄意开展系统性财务舞弊、IPO阶段欺诈发行，并对公司和相关责任人开出合计约1.49亿元的综合罚单，实控人张真、刘鹏夫妇更是被终身证券市场禁入。
除罚单外，云创大数据的麻烦可谓接二连三，先是强制退市审议流程启动，随后投资者索赔窗口开启，如今更是有数名董监高离职……这家曾头顶国家级专精特新“小巨人”企业光环的北交所科创明星，正经历上市以来最严峻的危机。云创大数据后续将何去何从？针对投资者关心的问题，本报记者向其发出采访请求，云创大数据方面表示：“谢谢关心！抱歉，我们这个阶段不能接受采访。”
长期造假暴露，
监管开出1.49亿元罚单
江苏证监局的调查揭开了云创大数据长期系统性造假的完整图景。据调查，云创大数据造假行为由实控人张真、刘鹏夫妇牵头统筹部署，联动公司财务、物资采购、市场拓展、项目运维等全业务部门。公司违规周期从2020年持续至2024年上半年，累计时长四年半，完整覆盖了IPO关键申报审核周期以及上市后常态化运营全阶段。
在造假手法上，云创大数据刻意虚构无真实商业合作背景的空转交易，配套开展循环资金划转、签订阴阳业务合同、搭建体外资金回流通道等隐蔽违规操作，累计虚增营收高达7.7亿元。分年度来看，各期虚增营收占比在23.09%至81.83%之间，其中2022年虚增利润规模甚至达到当期账面披露利润的405.10%。换言之，云创大数据至少有4个年度的利润几乎依赖虚构交易支撑。
云创大数据还严重触碰了上市合规红线。2021年北交所IPO申报招股全套官方文件中，该公司蓄意篡改营收、净利润等核心财务指标，虚假抬升自身科创经营基本面，借此违规顺利募集首发资金3.48亿元。
针对上述违法行为，监管部门对云创大数据及相关责任人合计罚款约1.49亿元，其中公司因信息披露违法被罚1000万元，因欺诈发行被罚6960万元（系募集资金的20%）；张真、刘鹏分别被罚1500万元、1400万元，并双双被采取终身证券市场禁入措施；另有张小创、沈诗强、袁高峰等5名核心高管被处以5至10年市场禁入。这是北交所史上罕见的“财务造假+欺诈发行”双重重大违法退市案例。
监管处罚只是开始，市场对其的打击旋即到来。4月29日，云创大数据发布公告，股票自4月30日起停牌。北交所上市公司管理部同日下发《关于拟终止公司股票上市的事先告知书》，正式启动强制退市审议流程。退市的程序性齿轮已开始转动，留给云创大数据的回旋余地正在以可见的速度收窄。
高管密集离职，
公司前景雪上加霜
罚单落地前后，云创大数据的高管团队发生了密集的人事震荡。最早浮现的是董事会秘书一职的更替。今年1月27日，罗春艳被聘任为云创大数据的董秘，结束了此前由董事长刘鹏代行董秘职责的安排。然而任职未满3个月，罗春艳即于4月15日以“个人原因”为由辞任，公司董秘一职再度由董事长刘鹏代为履行。
进入5月，离任潮加速演变。5月6日，云创大数据副总经理单明月因个人原因辞任，公告称其不再担任公司董事及副总经理职务，离任后不再担任公司及其控股子公司任何职务。公开资料显示，单明月在案发时任公司市场部总监，是造假链条中负责虚假销售业务的执行者之一，被监管部门认定参与虚假销售并处以350万元罚款及5年证券市场禁入。
5月14日，云创大数据独立董事王传顺因个人原因辞任；仅隔4天，5月18日，另一名独立董事雷琳娜也以同样的理由辞任。值得注意的是，雷琳娜辞任导致审计委员会成员低于法定最低人数，其在选举出新任审计委员会委员前仍需按照相关规定继续履职。此前在2024年年报审议中，雷琳娜就曾明确表示无法保证公司财务报告的真实、准确、完整，理由是“短期内无法获取充分材料确认财务数据的准确性”。独董在年报中亮明异议立场、继而在处罚落地后接连辞任，这一时间线折射出公司治理架构正面临实质性挑战。
根据公告梳理，目前云创大数据已离任或正在离任的高管至少包括：董秘罗春艳、副总经理单明月、独立董事王传顺、独立董事雷琳娜。辞职原因均为“个人原因”。对于一家正处于强制退市审议关键窗口期的上市公司而言，核心岗位的持续空置无疑将加剧公司治理与对外沟通方面的双重困境。
经营状况滑坡，
投资者困境难解
与造假丑闻和人事动荡并行的是云创大数据经营基本面的快速恶化。2024年，公司营业收入同比大幅下滑超八成，仅为5040.08万元，归母净利润亏损1.74亿元；2025年颓势未止，营收进一步缩水至3097.57万元，归母净利润亏损1.47亿元。进入2026年第一季度，经营压力继续上升，公司单季度营收仅308.10万元，同比下滑65.12%，归母净利润亏损561.40万元。更为严峻的是，公司连续两年的财报均被合作审计机构出具“无法表示意见”的非标审计结论，这已构成触发退市风险警示。
同时，从财务结构来看，今年一季度云创大数据的期间费用为674.57万元，远超同期308.10万元的营业收入，费用率高达218.95%。这意味着公司每产生1元营收，就要耗费超过2元的运营成本，其盈利根基已受到严重侵蚀。
对于持有*ST云创股票的投资者而言，未来其股价归零的风险很高。由于公司被认定存在欺诈发行，符合条件的投资者可依法主张赔偿，并且已有平台开启维权索赔征集。律师提醒，在2021年8月26日至2025年4月26日收盘前买入*ST云创股票，并在2025年4月26日收盘时仍持有的投资者均可维权索赔。
然而，赔付前景并不乐观。中国证监会已先后对云创大数据下达两份冻结决定书，合计冻结金额约7162万元。公司账户资金被大面积冻结，可用于赔付的实际资金池高度不确定。
从IPO明星到黯然退市，云创大数据的坠落轨迹令人唏嘘。监管重罚的落地不是终点，而是一场漫长清算的开端——退市审议仍在推进，投资者索赔尚待启动，公司治理的重建却难见曙光。正如云创大数据对本次采访的回复那样，当前阶段，沉默或许是公司最好的选择，但沉默无法解决那些棘手的难题。
