中国战略新兴产业融媒体记者 王军善

“存储双雄”，要IPO了。

十年前，合肥还是一座GDP排名全国中游的省会城市，几乎没人会把它和“高科技”三个字联系在一起；二十年前，武汉光谷还是一片荒地，没人想到它能成为中国光电子产业的名片。

如今，两座城市靠着对存储芯片的坚定押注，站在了全球半导体产业的前沿。

近年来，国内多个城市靠着对硬科技的精准押注，上演了一个个“国资创投”的传奇，这些故事也有着相似的逻辑：用长期主义的耐心资本，培育具有核心竞争力的本土企业，最终带动整个城市的产业升级。

曦智科技港股上市首日一度涨超380%；沐曦股份A股上市首日涨超750%；MiniMax港股上市后市值一度突破3500亿港元。

这些刷屏资本市场的名字背后，站着同一个“捕手”——上海孚腾私募基金管理有限公司（下称“孚腾资本”）。

公开资料显示，这家成立于2022年的上海国资背景投资机构，仅用四年时间便管理规模突破440亿元，在AI芯片、大模型、先进封装等关键赛道上频频命中头部项目。当全球资本追逐AI热潮时，孚腾资本已通过提前布局，成为这波浪潮中最引人注目的投资“操盘手”之一。

根据弗若斯沙利文资料，这家成立于2017年的企业，是唯一实现大规模商业化的独立Scale-up光互连解决方案供应商。2025年以7920万元收入占据独立供应商市场88.3%的份额。

对孚腾资本而言，这不仅是又一个IPO里程碑，更是一次投资效果的验证。据公开报道，孚腾资本在曦智科技这一单上重仓投入2亿元，并担任董事席位。

招股说明书显示，作为国孚领航的执行事务合伙人（普通合伙人），孚腾资本通过国孚领航持有曦智科技100.22万股，持股占比2.18%。

就在曦智科技上市前几天，孚腾资本已投的另一家国产GPU新秀沐曦股份在A股上市，发行价104.66元/股，上市首日最高触及895元/股，涨幅超750%。近期，沐曦股份股价虽有所回调，但仍超过700元。

据公开信息，孚腾资本较早布局了沐曦股份。招股说明书显示，2025年2月，国孚领航及多家机构参与沐曦股份第六次增资，取得7.9万股股份，入股价格为1264.26元/股，合计投入约9987万元。发行后，国孚领航持有193.19万股，持股比例为0.48%。如以此计算，孚腾资本在该项目上的浮盈超过10亿元。

在AI大模型赛道，孚腾资本对MiniMax也下了“重注”。公开资料显示，孚腾资本领投了Pre-B+和Pre-B++轮融资，是早期及中期融资的核心投资人。2025年，MiniMax以165港元/股发行上市，两个月内盘中股价最高触及1330港元，总市值一度突破3500亿港元。根据招股说明书，国孚领航、上海魔豆创业投资合伙企业（有限合伙）合计持有约0.41%的股份。

在先进封装赛道，孚腾资本于2024年牵头对盛合晶微进行战略投资，支持其上海临港项目建设。投资后一年多时间，盛合晶微IPO进程高效推进，从申请获受理到敲钟上市仅用时6个月。作为战略投资人，孚腾资本在该项目上不仅获得财务回报，更通过整合产业链资源，推动盛合晶微与头部GPU企业展开合作。

从2025年10月到2026年4月，孚腾资本已有沐曦股份、曦智科技、MiniMax、盛合晶微四家被投企业实现IPO。

一方面，孚腾资本的多笔投资是在市场低谷期的非共识时刻“扣下扳机”。在多个公开采访中，孚腾资本团队将成功归因于在市场低点时的果断出手。“实话实说，两年前大部分人对中国科创的信心是不够的，大家还在用传统的PE算账逻辑去看这些硬科技企业。”孚腾资本总经理、管理合伙人费飞曾这样复盘。

从公开资料看，该公司重点聚焦上海三大先导产业链，分别是集成电路、生物制药与人工智能三大核心赛道。其中不少标的都在早期介入，例如孚腾资本参与了沐曦股份上市前的B轮融资和Pre-IPO轮融资；孚腾资本与上海国投旗下另一主体共同领投了MiniMax的Pre-B+和Pre-B++轮融资。

第一财经从孚腾资本主要发起方上海国有资本投资有限公司（下称“上海国投”）获悉，除战略性专项基金外，该公司初创期项目（天使+种子轮）投决及出资数量占比近20%；投决A轮及以前项目占比75%；投决B轮及以前项目占比90%。

早期介入带来的收益率差异十分显著。以曦智科技为例，招股说明书显示，A轮每股成本为8.5元至9.44元，B轮上涨至47.49元至48.48元，而到2025年4月的C4轮融资，每股成本已升至99.78元。早期投资者与后期进入者的成本差距可达10倍。

孚腾资本团队认为，投资的本质是赚取“Beta”的钱。中国投资行业经历过互联网、移动互联网两波浪潮，而现在，人工智能正是第三波大“Beta”的爆发期。在这种机遇面前，任何短期的财务算账都显得微不足道，真正重要的是“相信科技创新带来的长期价值”。另一方面，从公开动作来看，孚腾资本并不满足于单纯的财务投资，而是积极探索CVC模式，与已投企业合作设立基金，深度绑定产业链。例如，孚腾资本与智元机器人联合发起，复星集团、永达集团等行业头部企业共同参与设立上海具身慧智科技有限公司，专门解决机器人“最后一公里”的场景落地问题。

在赛道聚焦与投资纪律方面，孚腾资本同样有着清晰的逻辑。在多次接受媒体采访时，其团队提出，按照英伟达CEO黄仁勋提出的AI五层理论（能源层、芯片层、组网层、大模型层、应用层），已在五个层级布局投资了50多家企业。面对高估值项目，孚腾资本保持冷静。“如果企业具备巨大的增长空间，并且在所处赛道处于绝对领先地位，即使是高估值项目，也会参与投资。但如果是估值脱离基本面、短期内连续跳涨的企业，团队会持冷静和谨慎的态度。”费飞在接受媒体采访时说。

近年来，多家AI产业链企业相继上市并在资本市场表现亮眼。除上述几家企业，主攻AI药物研发的英矽智能、深耕GPU的壁仞科技、国产通用GPU代表天数智芯，均在近半年内完成上市。

梳理这些AI企业信息，其背后都有上海国资的身影。上海国投、上海国际集团有限公司（下称“上海国际”）、上海国盛（集团）有限公司、上海临港经济发展（集团）有限公司（下称“临港集团”）、上海浦东创新投资发展（集团）有限公司等。

以往国资LP（有限合伙人）被视为“最挑剔的出资人”，如今，国资正在通过孚腾资本这类市场化载体，探索一条“国资背景、市场运作、产业导向”的新路。以上海国投为例，今年一季度新设基金5只、扩募基金2只，新增规模近150亿元，推动壁仞科技、MiniMax等9个项目在港交所、科创板上市。

特殊的股东结构构筑了独特的产业雷达。以孚腾资本为例，该创投公司成立于2022年1月，由上海国投作为主要发起人，联合临港集团、上汽集团、宁德时代、哔哩哔哩等产业集团和投资机构共同设立。孚腾资本董事长陆雯，同时担任上海国投公司党委委员、副总裁。这种架构使得孚腾资本天然具备了获取产业信息和政策导向的“雷达”。

而这一能力，在当前AI投资的特殊环境下显得尤为关键。当下的一级市场正面临一个现实困境，项目估值偏高，单一机构难以独立承接。此时，国资力量的介入更有利于“组局”。

在近期一次投资峰会上，上海国投孚腾资本执行董事陈雨沁坦言，大家联合组局入局早期项目，抱团协作、联合出资，才能共同稳住企业估值，整合优质产业资源，助力企业稳步发展。

“组局”的带动效应正在体现。近期从上海国投获悉，一季度完成第三批先导基金的子基金遴选，拟投资金额近50亿元，基金总规模超220亿元，放大倍数近5倍。除战略性专项基金外，其余市场化子基金综合放大倍数近9倍（其中放大倍数5倍以上的子基金10只，投决金额11.8亿元，占比70.4%）。

此外，这一波AI创业对传统VC的依赖度正在降低，算力、Token、流量和舆论注意力比资金更为紧俏。深圳一位创投人士表示，创业者追逐Token与流量的逻辑，与当年移动互联网争抢入口并无本质区别。无论资金来自国企、民企还是外资，钱本身高度同质化，未来投资机构必须回答的问题是：除出资外还能提供哪些差异化价值与落地服务。

面对创业者对算力、Token等非资金资源的渴求，传统VC的弹药库显得有些单一。而在这一方面，国资或许天然具备优势。多数国资旗下的创投机构并非简单注入资金，而是以“产业连接器”的角色，在技术攻关、场景对接、生态协同等方面持续发力。

这一点在孚腾资本的具体布局中体现得尤为直接。陈雨沁表示，孚腾资本从今年开始专门成立了两家产业平台公司，核心聚焦两件事：一是算力与Token相关业务，二是布局具身智能赛道。“我们和智源研究院成立合资公司，同时也和多家中小企业联合落地Token领域合作布局。”陈雨沁称。

更多案例也能佐证这一思路。以MiniMax为例，上海国际旗下的上海国方私募基金管理有限公司，在投资后带着企业团队逐一对接上海各级国资机构，引导企业加强本土化表达，帮助其成功获得后续多家上海国资的加持。智元机器人则是另一条路径。上海国投与其签订合作协议，将围绕金融赋能、产研协同、场景落地、生态构建等方面展开深度合作，共同推动具身智能的技术突破与规模化应用，助力上海打造全球领先的智能机器人产业集群。壁仞科技2020年入驻临港浦江国际科技城，2024年与临港集团、数码港联合发起成立“沪港人工智能产业加速联盟”，与MiniMax等企业形成产业协同。

更具战略纵深的是其投资组合内部的耦合效应。例如，沐曦股份的GPU算力可供MiniMax、阶跃星辰的大模型训练使用，智元机器人的具身智能业务则依赖大模型的算法支撑。这种被投企业间的需求内循环，在一定程度上有助于降低单个企业的外部获客成本。

展望未来，多数机构仍聚焦硬科技赛道。例如，上海国投表示，将进一步明确主攻方向，向集成电路、人工智能等硬科技领域持续深化。资金超65%投向集成电路行业，超25%投向人工智能行业。

总部位于深圳的大普微上市刚满月，股价已狂飙10多倍，如今市值接近3000亿元。

在这场资本狂欢中，赚得盆满钵满的除了创始团队，还有一位意想不到的“大赢家”——南京麒麟创投。

2020年的一笔8000万元“招投联动”，如今账面浮盈已超150亿元，回报接近200倍。南京国资这一战，打得实在漂亮。

但在AI算力圈，这家公司早已名声在外。

故事要从创始人杨亚飞说起。1979年出生的他，本硕均就读于北京邮电大学，2008年获得美国罗德岛大学电子工程博士学位后，进入高通公司担任高级工程师。

在海外工作期间，杨亚飞敏锐地发现了两个趋势：一是数据中心产业的广阔前景，二是国内企业级存储主控芯片几乎一片空白。

“中国有巨大的数据中心市场，但最核心的存储芯片却高度依赖进口。”带着这个认知，2016年，杨亚飞毅然回国，在深圳龙岗创立了大普微。

为什么是深圳？杨亚飞的回答很直白：“深圳是硬件产业的‘中国硅谷’，这里有完整的上下游产业链。”

此后十年，大普微走了一条最难的路——全栈自研。从主控芯片到固件算法，再到模组，全部自己做。这条路投入大、周期长、风险高，但一旦走通，就是无可替代的技术壁垒。

事实证明了杨亚飞的判断。凭借全栈自研能力，大普微成为国内极少数具备企业级SSD量产能力的厂商，也是全球首批量产PCIe 5.0企业级SSD的公司之一。

客户名单更是豪华得令人咋舌：字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、DeepSeek等国内AI与互联网巨头悉数在列。海外市场也已实现对谷歌批量供货，还通过了英伟达、xAI的测试导入。

可以说，谁在做AI大模型，谁就是大普微的客户。

首日表现，惊艳全场。

发行价46.08元/股，开盘即大涨近350%，市值一举突破千亿元大关。但这只是开始。

接下来的14个交易日，大普微股价如同坐上了火箭，一路飙涨至最高508.5元/股，累计涨幅超过10倍，成为2026年A股第二只“十倍新股”。

到5月上旬，大普微市值一度冲上3000亿元。引发深交所对公司股票实施重点监控，对异常交易行为从严监管。

为什么市场如此疯狂？

底层逻辑很清楚：AI算力浪潮正推动存储行业进入“超级周期”。大普微所处的企业级SSD赛道，是AI数据中心不可或缺的核心环节。全球AI军备竞赛越激烈，对大普微产品的需求就越旺盛。

有人或许会质疑：一家连亏四年的公司，值这么多钱吗？

财报显示，2022年至2025年，大普微累计归母净利润亏损超18亿元。但关键的转折已经出现——2026年一季度，公司营收暴增340.95%，单季净利润达3.7亿元，首次实现扭亏为盈。

当亏损的“故事”开始兑现为真实的利润，市场的狂热也就有了注脚。

翻阅招股书，大普微背后几乎是一张深圳本土VC的“全明星地图”：国中资本、龙岗基金、启赋资本、松禾资本、深投控、招商局资本……从A轮到E轮，深圳机构几乎从未缺席。 

其中，2017年最早独家投资大普微、后续又四次追加的国中资本，账面浮盈据估算已超200亿元。

但最令外界意外的赢家，并非这些深圳近邻，而是远在千里之外的南京麒麟创投。

故事要从2020年说起。

彼时的大普微正处在关键爬坡期，前期研发投入巨大，企业级存储市场也尚未爆发，不少投资人望而却步。

据《投资界》报道，一个鲜为人知的细节是：当时大普微已是中科南京人工智能创新研究院的重要合作伙伴，而这所研究院恰好落在南京麒麟科创园。

几番接触后，麒麟科创园招商投资处和麒麟创投“看对了眼”。尽管财务风控压力不小，园区最终以“招投联动”的方式，将大普微南京研发中心引入园区，麒麟创投则以8000万元出资，换得超过10%的持股。

此后六年，麒麟创投的角色远不止于出资方。

它更像是大普微的“产业合伙人”：帮忙对接上游芯片企业光子算数、下游智能装备企业景曜智能，匹配存储芯片应用场景；推动大普微与服务器厂商、云服务商建立战略协同，一步步融入国产化生态。

耐心浇灌，静待花开。

招股书显示，大普微上市前，麒麟创投持有公司5.18%的股份，是第一大国资股东。如今，这笔8000万元的投资，账面浮盈已超150亿元，回报接近200倍。

这笔收益是什么概念？按照南京市2026年支持制造业发展的28.76亿元财政预算计算，麒麟创投这一单投资的浮盈，就相当于整个南京市全年产业预算的5倍多。

麒麟创投是南京市麒麟科技创新园管委会旗下的科技投融资平台，从2017年成立起，就带着明确的科创产业培育使命。

与传统国资“给钱给地”的模式不同，麒麟创投走的是一条深度介入产业链的创投孵化路径。据介绍，麒麟科创园依托总规模10亿元的引导基金及16只合作子基金，累计投资近70个硬科技项目，所投企业总估值约1500亿元。

大普微，只是其中最耀眼的一个。

大普微上市暴涨之后，市场也在追问：是不是涨过头了？AI算力需求能否持续？亏损多年后的盈利是否具有持续性？

这些问题，时间终将给出答案。但无论如何，麒麟创投与杨亚飞团队的这场双向奔赴，已经在中国创投圈写下了浓墨重彩的一笔。

它告诉人们：国资也可以做“耐心资本”，也可以捕捉到硬科技赛道上的超级独角兽。

眼光和耐心，往往比地理位置要重要得多。

5月17日，合肥的长鑫科技更新科创板招股说明书，IPO审核进程重新推进。这份财报直接在市场掀起波澜：2026年一季度营收508亿元，净利润330亿元，折算下来日均盈利超3.6亿元。这个国产DRAM龙头拟募资295亿元，有望成为科创板开板以来募资规模第二大的IPO项目。募资占发行后总股本比例不低于 10%，按此推算长鑫的发行后估值约2950亿元。

两天后的5月19日，武汉的长江存储控股在湖北证监局完成上市辅导备案，正式启动上市进程，辅导券商确定为中信证券、中信建投。这家估值超1600亿元的NAND闪存龙头，也向A股发起了冲刺。

长鑫科技和长江存储（合计估值超4550亿元）同时走到了聚光灯下。两大存储巨头冲刺上市的背后，是两座城市数年深耕硬科技的倾力布局，更是“一企上市、盘活一城”的真实写照。

半导体存储是数字世界的“粮仓”，主要分为DRAM和NAND Flash两大品类：前者是手机、电脑的“运行内存”，决定设备运行速度；后者是固态硬盘的核心，也是AI大模型、云计算背后的“数据仓库”。

在AI算力革命席卷全球的当下，没有自主可控的存储芯片，再强的算力都只是空中楼阁。而长江存储与长鑫科技，恰好补上了中国存储产业最薄弱、也最关键的两大环节。

先看合肥的长鑫科技。它是国内唯一实现DRAM内存设计、制造、封测全流程量产的IDM企业，也是全球第四大DRAM厂商，仅次于三星电子、SK海力士和美光科技。

为了突破海外巨头的技术封锁，长鑫科技选择了一条“跳代研发”的险路，直接跳过18nm、17nm节点，攻坚16nm DDR5先进工艺，最终实现了技术突破。这份坚持，在AI时代迎来了爆发式回报：2026年一季度，长鑫科技营收同比暴涨719%，净利润更是创下历史新高，上半年归母净利润预计达到500亿至570亿元，几乎抹平了过去十年累计366.5亿元的亏损。

更关键的是，长鑫科技接住了全球DRAM市场的“真空窗口”。三星、SK海力士、美光三大巨头合计占据全球DRAM市场约90%的份额，如今为了追逐更高利润，纷纷把产能转向适配AI GPU的HBM高带宽存储产品，通用DRAM市场因此出现了难得的供给缺口。

长鑫科技的稳定量产，刚好填补了这部分需求，也让国产内存第一次在全球市场拥有了话语权。按照规划，长鑫科技目前在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，预计2026年末月产能将攀升至30万片，并规划推进HBM产线建设，向AI高端存储赛道发起冲击。

再看武汉的长江存储。它是国内唯一具备完整3D NAND闪存量产能力的本土企业，技术实力稳居全球第一梯队，出货份额已达到10%以上。其核心竞争力来自自研的晶栈Xtacking架构，4.0版本曾斩获国际闪存峰会创新技术大奖。

为了给上市扫清障碍，长江存储正在同步整合旗下资产：就在启动上市辅导的同一天，长江存储直接持股68.19%的武汉新芯终止了科创板IPO申请，不难看出，企业正在精简业务架构、优化股权结构，为整体上市做足准备。在胡润研究院2025全球独角兽榜中，长江存储以1600亿元估值位列中国十大独角兽第9位、全球第21位，是半导体行业估值最高的新晋独角兽企业之一。

长鑫与长江选择此时冲刺A股，恰好踩中了存储行业的超级周期。

2025年下半年以来，AI算力革命彻底颠覆了存储行业的供需格局，AI大模型训练和推理需要海量数据吞吐，显著推高了DRAM和NAND需求。TrendForce集邦咨询数据显示，2026年第一季度DRAM合约价季增90-95%，NAND Flash合约价季增55%-60%。

长鑫、长江的IPO最新消息传出后，资本市场也做出了快速反应。5月19日半导体设备ETF单日大涨6.06%，5月20日半导体也是全天市场的最强主线，半导体产业链全面走强。

属于国产存储芯片的IPO窗口期，已经正式到来。

合肥的打法，是“单点爆破，以点带面”，用一场豪赌，换来了一座城市的产业新生。

2016年，兆易创新创始人朱一明决定二次创业挑战DRAM赛道时，多数城市都望而却步——“做DRAM就是烧钱”，一条产线动辄几百亿投入，失败率极高，稍有不慎就是血本无归。

但合肥市政府拍板了：出资135亿元，占初始资金的3/4，联手朱一明启动了长鑫项目。为了专心投身实业，朱一明甚至立下了“长鑫盈利前不领分毫薪酬”的军令状，这一坚持，就是整整九年。

九年里，长鑫科技累计完成了多轮大额融资：A轮156亿元、C+轮83.9亿元、战略融资108亿元，直到2025年6月阿里云计算等投资方斥资约63亿元入股。

合肥市属国资通过直接+间接持股合计权益占比近37%，是企业背后的最大资本方。阿里云入股后，长鑫科技投后估值达1584亿元，合肥国资对应持股市值超580亿元——合肥2025年全年一般公共预算收入才977.35亿元，所以市场上流传着一种说法：“一个长鑫，几乎再造了一个合肥财政。”

更重要的是，长鑫科技带来的不只是资本收益，更是整个合肥集成电路产业生态的崛起。围绕长鑫的DRAM产线，上下游的设计、封测、设备、材料企业纷纷落户合肥，形成了完整的存储产业链，也让合肥从一座GDP中游的省会，变成了国内硬科技产业的标杆城市。

>> 4月26日，小朋友在合肥举行的第四届中国（安徽）科技创新成果转化交易会上观看模型。新华社记者 周牧/摄

而武汉的打法，则是“打造产业矩阵，多点开花”。

十年前，国家存储器基地落地武汉，湖北、武汉、光谷三级国资累计投入超300亿元，扛过了长江存储漫长的亏损周期。

如今长江存储的股权结构里，湖北长晟发展2023年认缴出资300.69亿元，持股约27%，是单一持股比例最高的大股东；武汉芯飞科技持股约25%，国家大基金及大基金二期合计持股约23%，五大国有银行旗下投资公司也均有持股，资本阵容十分稳固。

就在长江存储启动IPO的同一周，第二十一届“中国光谷”国际光电子博览会上，武汉亮出了整个光谷的硬核家底，也让外界看清了这座城市“左手光、右手存储”的双赛道布局：“光谷七星”企业集体亮相——长江存储（存储芯片）、长飞光纤（光纤光缆）、华工科技（激光设备）、光迅科技（光模块）、烽火通信（通信设备）、高德红外（红外芯片）、中信科移动（移动通信）。

“光谷七星”中，已有三家企业市值突破千亿：长飞光纤约4500亿元、光迅科技约2000亿元、华工科技约1700亿元，5月19日光迅科技尾盘涨停，而长飞光纤10个月涨幅远超10倍。长江存储，正是这个矩阵里唯一尚未上市的王牌。

武汉的布局，不只是押注一家企业，而是打造一个覆盖光通信、存储、激光、红外等领域的产业集群，让企业之间形成协同效应，共同构建起光谷的硬核竞争力。

无论是合肥还是武汉，本质上都是地方政府向“股权财政”转型的缩影：用耐心资本培育硬科技企业，最终收获资本与产业的双重红利。

无锡的盛合晶微，2026年4月21日正式登陆科创板。作为国内晶圆级先进封测赛道龙头，上市首日收涨289.48%，收盘市值达到1428亿元，盘中市值一度突破1800亿元。2024年底，盛合晶微完成7亿美元定向融资，无锡产发科创基金、江阴滨江澄源投资集团等地方国资平台参与入局，为企业扩产和技术迭代补足长期资本。

盛合晶微是江阴高新区多年培育集成电路产业集群的结果。江阴高新区微电子产业园已集聚长电科技、盛合晶微等封测龙头企业，园区链上重点企业达51家，2025年营收达400亿元，目标是2030年突破700亿元。围绕盛合晶微和长电科技这类链主企业，首芯半导体、昕感科技、德龙激光等设备、材料、第三代半导体和封测配套企业加速集聚，江阴也由此形成了一个县域城市少见的先进封测产业高地。

苏州的联讯仪器，这家苏州高新区走出的高端测试仪器企业，2026年4月登陆科创板，上市首日大涨875.82%，一签浮盈近36万元。它的股东名单里，同样能看到地方资本的身影：苏州高新通过高新枫桥、金谷汇枫间接持有联讯仪器195.88万股，穿透后持股比例为0.49%；枫桥投资、苏高新创投等本地国资平台，也曾在企业早期进入。虽然持股比例不高，但联讯仪器的意义并不只在于财务回报，而在于它卡住了AI算力时代光通信产业链里的关键环节——测试仪器。

在苏州高新区，联讯仪器背后同样有一条清晰的产业线索。随着AI数据中心带动800G、1.6T光模块需求爆发，苏州高新区正在加速布局光子产业，目前已集聚光子产业链企业超过350家。天孚通信代表光器件和光引擎，联讯仪器则卡位测试仪器环节，共同把AI算力产业链上的“卖铲人”生态一层层补齐。

海光信息，则是成都国资押注国产计算产业链的经典案例。这家国内CPU/DCU领域的龙头企业，2016年被成都国资以约8.13亿元成本拿下核心股权，并推动其两家核心子公司落地成都高新区。随着海光信息2022年登陆科创板，这笔投资不断放大收益：按2026年初海光信息市值突破7000亿元时测算，成都产投、成都高投、成都高新集萃合计持股市值超过1200亿元；而在IPO前的两次股权转让中，成都国资已累计回笼超过17亿元，提前覆盖初始成本。

但海光信息真正留下来的，不只是投资回报，而是一套国产计算产业生态。成都高新区已把集成电路作为重点产业推进，围绕“设计、生产、封测+装备、材料、软件”的“3+3”环节进行系统支持，并已聚集海光、MPS、锐成芯微、振芯、明夷、新华三半导体等200余家集成电路设计企业；在制造和封测环节，成都高新区还拥有中西部最大的封装测试基地。海光信息的崛起，让成都在国产CPU、DCU和信创算力领域拥有了真正的链主。（综合编辑）

终审：杨秦

您有什么看法？欢迎来评论区聊聊 ！