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战略动向 | 南京医药:与私募基金合作投资设立基金,投资布局南京医药上下游产业链-第460期

2026-05-28 09:23:35

摘要：‍‍

南京医药：与私募基金合作投资设立基金，投资布局南京医药上下游产业链
康华生物：对外投资，并将合计持有纳美信100%的股权
博济医药：道远天使股权投资基金相关事项变更
乐氏国际：收购目标公司100%股权及更改供股所得款项用途

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报告分享：

《中国药企国际化领军人才展望蓝皮书》

书籍介绍：

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第1部分

The first story

白

战略动向

南京医药：与私募基金合作投资设立基金，投资布局南京医药上下游产业链

证券代码：600713 证券简称：南京医药编号：ls2026-044

一、合作情况概述

为全面贯彻落实南京市委、市政府产业强市的决策部署，发挥国有资本在全市支柱产业、新兴产业、未来产业方面的引领作用，加快发展新质生产力、布局整合产业链资源，聚焦南京市“2+6+6”创新型产业体系，按照南京市“4+N” 产业基金集群规划要求，由新工投资集团牵头组建强链并购母基金并下设新工南药医疗器械强链并购子基金。公司此次拟投资设立的并购子基金，是新工投资集团紧扣其产业布局、落实“核心企业+科创载体+基金化”产业发展路径，同时结合公司战略提出产业链适度延伸的发展思路，为公司专门设立的产业投资基金。

根据公司战略规划，公司将在聚焦主业及充分发挥既有核心竞争力的基础上，主动融入“健康中国”发展战略，立足大健康产业，适度延伸现有产业链，拓展转型创新发展的新空间。此次投资专门为公司成立的投资基金，按照既定投资方向和投资领域进行股权投资，同时撬动社会资本，减少公司资金占用，提升资金使用效率。

标的基金认缴出资总额不超过75,000 万元，其中公司出资不超过 45,000 万元，占标的基金认缴出资总额的 59.90%。新工产投出资不超过 75 万元，占标的基金认缴出资总额的 0.10%，为基金管理人。新工医疗并购基金出资不超过 30,000 万元，占标的基金认缴出资总额的 40%。各投资方根据拟投资项目需要分期出资，并在标的基金注册成立之日起五年内全部实缴完毕。同时，为满足中国证券投资基金业协会备案要求，首期出资不低于 2,000 万元。具体缴付时间及各期缴付比例以缴款通知书中列明的为准。

标的基金成立后，将专项用于并购大清生物44.95%股权和科健科技 50.98% 股权，并购标的 100%股权整体综合估值不超过 150,000 万元，标的基金并购标的股权投资金额不超过 75,000 万元。最终并购股权比例、交易价格等投资核心条款以正式签署的股权投资协议为准。并购完成后，标的基金、大清生物、科健科技将纳入公司合并报表范围。

二、与私募基金合作投资的基本情况

（一）合作投资基金具体信息

标的基金名称：南京医药集团大清医疗器械强链并购股权投资有限责任公司（暂定名，以公司登记机关核准名称为准）

标的基金组织形式：有限责任公司

标的基金认缴出资总额不超过75,000 万元，新工产投为标的基金的基金管理人，各出资人出资情况如下：

序号	投资方名称	身份类型	拟认缴出资金额	本次合作前持股/出	本次合作后持股/出
			（万元）	资比例(%)	资比例(%)
1	南京新工新兴产业投资管理有限公司	基金管理人、出资人	75	0	0.10
2	南京新工医疗健康强链并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）	出资人	30,000	0	40
3	公司	出资人	44,925	0	59.90
	合计	75,000	-	-

根据拟投资项目需要分期出资，并在公司注册成立之日起五年内全部实缴完毕。同时，为满足中国证券投资基金业协会备案要求，首期出资不低于2,000 万元。

（二）投资基金的管理模式

标的基金期限：公司工商登记营业期限为无固定期限。该公司作为基金的存续期限为12 年，其中投资期为 5 年，自该公司首次付款通知约定的到账截止日期之日起算；投资期届满之日起，该基金进入退出期，退出期为 7 年。根据公司的经营需要，经全体股东一致同意，基金可以延长一（1）次退出期，延长时间不超过二（2）年。

标的基金管理人：新工产投担任基金管理人，基金管理人在募集资金前已在中国基金业协会登记为私募基金管理人，登记编码为P1068428。

标的基金管理费：作为专项SPV 不收取管理费。

退出方式：包括但不限于被投资企业IPO、并购退出、股权转让退出、被回购退出、清算减资退出等方式，基金退出按照市场化原则进行。

收益分配：按各股东实缴比例进行分配。

（三）投资基金的投资模式

标的基金成立目的：围绕南京医药上下游产业链进行投资布局，为南京医药的业务发展与产业链生态协同赋能，提升南京医药产业链价值。

经营范围：股权投资；股权投资管理；投资咨询；企业管理咨询等。（以公司登记机关登记为准）。

投资方向：标的基金专项用于并购大清生物44.95%股权和科健科技 50.98%股权，并购完成后，标的基金、大清生物和科健科技纳入公司合并报表范围。

投资决策：董事会是标的基金的经营决策主体，审批标的基金的项目投资申请、已投资项目的退出方案等重大事项，标的基金根据基金业协会备案需要可设投资决策委员会，作为标的基金投资业务的决策机构。如标的基金设立投资决策委员会，则标的基金投资决策委员会作出决策的事项，依照《公司章程》属于股东会或者董事会审议范围的，还应当提交股东会、董事会会议审议。

三、本次关联交易对公司的影响

本次公司投资设立标的基金，依托新工投资集团及公司产业资源，专项用于并购大清生物和科健科技并纳入公司合并报表范围，交易完成后将会尽快完成大清生物和科健科技主体合并。本次并购符合公司与全体股东的利益。预计不会对公司财务状况产生重大影响。

康华生物：对外投资，并将合计持有纳美信100%的股权

证券代码：300841 证券简称：康华生物公告编号：2026-011

一、对外投资概述

为完善公司mRNA疫苗相关知识产权体系，丰富公司研发管线，加快疫苗研发效率，公司与纳美信及其现有股东签订了《纳美信（上海）生物科技有限公司之投资协议》、《纳美信（上海）生物科技有限公司之股东协议》及相关文件，公司拟分期认购纳美信新增注册资本并受让纳美信现有股东所持纳美信股权，上述交易完成后公司将合计持有纳美信100%的股权。

在第一期交易交割先决条件全部满足且经公司书面确认（或公司书面豁免）后，公司拟根据第一期交易的投前估值（人民币3.2亿元）以人民币120,000,000 元认购纳美信7,410,000元新增注册资本，第一期交易后公司持有纳美信27.2727% 的股权，通过受托表决权合计拥有纳美信表决权比例为43.4671%；在第二期交易交割先决条件全部满足且经公司书面确认（或公司书面豁免）后，公司有权根据第二期交易的投前估值（人民币4.4亿元），以人民币103,599,352.23元受让其他股东持有的纳美信共计6,397,260元注册资本，第二期交易完成后公司将持有纳美信 50.8180%的股权（对应纳美信13,807,260元注册资本）；在第三期交易交割先决条件全部满足且经公司书面确认（或公司书面豁免）后，公司有权根据第三期交易的投前估值（不高于人民币8.3亿元），以现金及符合法律法规规定的非现金方式以总计不高于人民币 408,210,312.85 元受让其他股东持有的纳美信共计 13,362,740元注册资本，第三期交易完成后公司将持有纳美信100%的股权（对应纳美信27,170,000元注册资本）。第三期交易的投前估值和最终交易价格应当以公司指定的资产评估机构出具的评估报告为基础，由各方协商确定。

二、关联交易标的基本情况

企业名称：纳美信（上海）生物科技有限公司

统一社会信用代码：91310000MA1H3T8P5Q

企业类型：有限责任公司（自然人投资或控股）

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区张江路368 号 22 幢 104 室

注册资本：1,976 万元

法定代表人：邓明

成立日期：2021 年 5 月 31 日

经营范围：一般项目：从事生物科技领域内的技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；软件开发；网络与信息安全软件开发；细胞技术研发和应用；医学研究和试验发展；专用化学产品销售（不含危险化学品）；技术进出口；货物进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

主营业务情况：纳美信是一家专注于mRNA 领域新型疫苗与药物研发的生物科技企业，已构建覆盖“序列设计-递送系统-生产工艺”的全链条 mRNA 药物技术体系。纳美信自主研发的冻干剂型呼吸道合胞病毒（RSV）mRNA 疫苗已进入 I 期临床试验阶段，在推进 RSV 疫苗临床研究的同时，持续依托自主 mRNA 技术平台，布局了预防性、治疗性生物制品，解决未成药、难成药的临床痛点问题。

三、本次关联交易的定价情况

根据金证（上海）资产评估有限公司出具的《成都康华生物制品股份有限公司拟增资所涉及的纳美信（上海）生物科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（金证评报字〔2026〕0061 号），以 2025 年 10 月 31 日为评估基准日，纳美信股东全部权益账面价值为 2,385.66 万元，经资产基础法评估，评估价值为 32,110.68 万元，评估增值 1,245.99%。

四、交易目的和对公司的影响

（一）本次交易目的

mRNA技术作为一项前沿生物技术和平台型技术，可应用于预防传染病、肿瘤治疗和蛋白替代疗法等多个方向，具有研发速度快、安全性高、免疫保护效果好、生产便捷等优点，近年来已成为疫苗及生物药领域重要的技术发展趋势之一。

纳美信是一家专注于mRNA 领域新型疫苗与药物研发的生物科技企业，已构建覆盖“序列设计-递送系统-生产工艺”的全链条 mRNA 药物技术体系。纳美信自主研发的冻干剂型呼吸道合胞病毒（RSV）mRNA 疫苗已进入 I 期临床试验阶段，在推进 RSV 疫苗临床研究的同时，持续依托自主 mRNA 技术平台，布局了预防性、治疗性生物制品，解决未成药、难成药的临床痛点问题。

纳美信拥有完整的mRNA 技术平台，如本次交易顺利推进，将进一步完善公司生物医药产业战略布局，加速前沿技术平台建设，提升核心竞争力，同时此次交易有利于发挥公司与纳美信在研发、临床、生产及商业化方面的协同效应，加速在研品种产业化进程，优化资源配置效率。具体如下：

纳美信拥有完整的mRNA 技术平台，公司将直接获取成熟的 mRNA 技术平台，缩短公司 mRNA 技术成熟周期，同时基于mRNA 技术平台的可编辑性，纳美信掌握的全链条冻干 mRNA 核心技术可快速拓展至多品类疫苗、多联多价疫苗研发，增强公司核心研发能力；

mRNA技术在治疗性生物制品、肿瘤领域的临床应用已得到验证，公司可依托纳美信现有研发管线和技术积淀，切入肿瘤疫苗、mRNA 药物等生物制品领域，扩大公司的战略成长空间；

纳美信自主研发的冻干剂型呼吸道合胞病毒（RSV）mRNA 疫苗已进入Ⅰ期临床试验阶段，公司具有成熟的疫苗产业化能力，如研发成功，有助于丰富公司产品管线，增加收入来源；

随着交易推进，公司将整合研发团队，吸引上海及长三角研发人才，对接优质研发资源和临床网络，在临床研究、注册申报、工艺转化等环节进行协同，提高研发效率。

（二）对公司的影响

本次对外投资是公司实施产业战略布局的重要举措。从长期看，若本次交易顺利实施，业务顺利推进，协同效应将逐步显现，将有利于公司增强技术储备与创新能力，提升主营业务的核心竞争力与可持续发展能力，符合公司及全体股东的长远利益。

博济医药：道远天使股权投资基金相关事项变更

证券代码：300404 证券简称：博济医药公告编号：2026-008

一、对外投资概述

2024年 8 月 6 日，博济医药科技股份有限公司在巨潮资讯网上披露了《关于全资子公司参与投资道远天使股权投资基金的公告》（公告编号：2024-079），全资子公司广东广济投资有限公司与道远资本管理（北京）有限公司、张枥讠华、王洪艳签署了《道远天使（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。广济投资作为有限合伙人参与投资道远天使（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）。该合伙企业总出资规模为人民币 12,000 万元，广济投资以自有资金出资 1,000 万元，占总出资额的 8.33%。合伙企业的合伙人及出资情况如下：

序号	股东	出资金额（万元）	出资比例（%）	合伙人类别	出资方式
1	道远资本管理（北京）有限公司	1,605	13.38	普通合伙人	货币
2	张枥讠华	1,000	8.33	有限合伙人	货币
3	广东广济投资有限公司	1,000	8.33	有限合伙人	货币
4	王洪艳	8,395	69.96	有限合伙人	货币
合计	-	12,000	100.00%	-	-

二、本次变更的基本情况

为了顺利推进基金的后续工作，经所有合伙人协商一致，对基金的相关事项进行调整。主要调整如下：

基金总规模由12,000 万元变更为 5,940 万元。

普通合伙人道远资本管理（北京）有限公司的认缴出资额由1,605 万元变更为 2,840 万元。

有限合伙人张枥讠华、王洪艳退出本合伙企业。

引进新有限合伙人：安必平（广东）投资有限公司认缴出资700 万元；谌东平认缴出资 200 万元；张甜甜认缴出资 500 万元；鹿菊荣认缴出资 200 万元；聚智先导（上海）生物科技有限公司认缴出资 500 万元。

变更后，合伙企业的合伙人及出资情况如下：

序号	合伙人	出资额（万元）	出资比例（%）	合伙人类别	出资方式
1	道远资本管理（北京）有限公司	2,840	47.81	普通合伙人	货币
2	安必平（广东）投资有限公司	700	11.78	有限合伙人	货币
3	谌东平	200	3.37	有限合伙人	货币
4	张甜甜	500	8.42	有限合伙人	货币
5	广东广济投资有限公司	1,000	16.84	有限合伙人	货币
6	鹿菊荣	200	3.37	有限合伙人	货币
7	聚智先导（上海）生物科技有限公司	500	8.42	有限合伙人	货币
合计	-	5,940	100.00	-	-

经各方友好协商，各合伙人签署了新的《道远天使（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，各方权利义务遵照新的合伙协议执行。

三、本次相关变更对公司的影响

本次基金相关事项的调整，是公司根据实际情况与合作各方友好协商的结果，有利于基金后续投资工作的开展，对公司近期生产经营及财务状况无重大影响。

乐氏国际：收购目标公司100%股权及更改供股所得款项用途

（于开曼群岛注册成立的有限公司股份代号：1529）

一、收购事项

董事会宣布，于2026 年4 月13 日，本公司一间间接全资附属公司杭州耀世浙通电子商务有限公司（作为买方）与独立第三方郑健强先生（作为卖方）订立股权转让协议，据此，买方同意收购而卖方同意出售杭州一行物流有限公司的100 % 股权，代价为人民币10,000 元（”收购事项”）。

二、更改所得款项用途

兹提述本公司日期为2025 年4 月8 日有关供股的上市文件。于本公告日期，原分配至发展内蒙古自治区羊奶产品业务的约20.0 百万港元中，约4.74 百万港元经已动用，约15.26 百万港元尚未动用。董事会议决将未动用余额的用途由羊奶产品业务扩阔至本集团更广泛的大健康业务，其中包括中医药、羊奶及其他健康相关产品。

三、收购事项

董事会宣布，于2026 年4 月13 日，买方（本公司一间间接全资附属公司）与卖方订立该协议，据此，买方同意收购而卖方同意出售目标公司全部股权，代价为人民币10,000 元。

目标公司为于中国成立的有限责任公司，于完成前由卖方全资拥有。目标公司于2016 年8 月15 日成立，注册资本为人民币2.0 百万元。其主要从事国际货运代理服务及若干国内运输代理服务，专注于航空货运及邮政包裹业务。

估值：独立估值师北京中景通资产评估有限公司已就目标公司于2025 年12 月31 日的全部股东权益价值编制日期为2026 年2 月6 日的独立估值报告。根据估值报告，目标公司于估值日的全部股东权益评估价值为人民币28,524.34 元。

估值方法：估值师考虑了市场法、收益法及成本法，并采纳成本法进行估值。根据成本法，股东权益评估价值乃基于目标公司资产评估值减负债厘定。

主要输入数据：于2025 年12月31日，目标公司总资产账面值为人民币2,260,572.40元，总负债账面值为人民币2,292,048.06元，导致账面负债净额为人民币31,475.66元。经估值调整后，目标公司总资产的评估价值为人民币2,320,572.40元，总负债的评估价值维持人民币2,292,048.06元，导致股东权益评估价值为人民币28,524.34元。该增加主要归因于确认无形资产人民币60,000 元。

四、有关订约方的资料

买方为杭州耀世浙通电子商务有限公司，本公司一间间接全资附属公司，主要从事国际货运代理服务，以航空货运为主。

本公司为一间投资控股公司，连同其附属公司主要从事提供运输、仓储、厂内物流及定制服务，以及销售中医药、羊奶粉及其他产品。

五、进行收购事项的理由及裨益

目标公司与航空货运、跨境物流及电商物流领域的客户已建立业务关系。董事相信，收购事项将使本集团能够利用目标公司的客户基础、营运经验及业务资历，从而促进本集团进入相关供应链，推动本集团物流业务的优质发展。

收购事项亦让本集团以名义代价取得目标公司。经计及目标公司的经审核账面值为负数以及该协议项下的负债分配及弥偿安排，董事认为本集团的下行风险处于可控水平。

董事认为，该协议的条款属公平合理，乃按一般商业条款订立，且符合本公司及股东整体利益。

六、收购事项的财务影响

于完成后，目标公司将成为本公司间接全资附属公司，其财务业绩将于本集团综合财务报表内合并入账。代价将以本集团内部资源拨付。除上文所述外，收购事项并无对本集团的营运及财务状况构成重大不利影响。收购事项的实际财务影响须待本公司核数师最终审核及审阅。

七、更改供股所得款项用途

兹提述本公司日期为2025 年4 月8 日有关供股的上市文件，据此，供股所得款项净额中约20.0 百万港元原分配至发展内蒙古自治区羊奶产品业务。

于本公告日期，上述金额中约4.74 百万港元经已动用，约15.26 百万港元尚未动用（”未动用羊奶所得款项”）。为使所得款项用途更切合本集团的最新业务发展策略，并更有效地分配财务资源，董事会议决将未动用羊奶所得款项的用途由羊奶产品业务扩阔至本集团更广泛的大健康业务，其中包括中医药、羊奶及其他健康相关产品。

八、更改所得款项用途的理由

本集团拟投入更多资源于大健康产业，尤其是中医药领域。由于羊奶产品业务属本集团大健康业务的一部分，建议变更将未动用羊奶所得款项的许可用途由羊奶产品扩阔至本集团更广泛的大健康业务，其中包括中医药、羊奶及其他健康相关产品。董事认为，建议重新分配将为本集团提供更大的灵活弹性，使其能配合业务发展策略调配资金，并扩阔本集团的收益来源。除本公告所披露者外，供股所得款项净额的用途并无其他变动。

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第2部分

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第3部分

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书籍介绍

The Next China Is Still China

——An Insider's Playbook for Winning in the New Era

下一个中国还是中国

——在新时期取胜的内部指南

本书由两位曾先后执掌麦肯锡中国咨询业务的资深领导者撰写，内容兼具洞察与实用价值。该书不仅为在华经营提供了清晰的行动指南，更深入剖析了中国尽管面临诸多挑战，却依然保有不可比拟的增长潜力与创业机遇。

过去四十年间，中国从一个封闭的经济体迅速转型为全球强国。依靠庞大的劳动力供给、大规模的基础设施投资以及深入社会的勤劳精神，中国曾成为机遇的沃土。然而近年来，人口结构变化、经济增速放缓以及日益复杂的地缘政治环境，令一些人产生疑问：下一个中国在哪里？本书作者给出一个大胆而明确的答案：下一个中国，依然是中国。

中国市场无可替代。中国占全球制造业产出的30%，国内生产总值占全球18%，已超越欧盟，仅次于美国。每年近五百万名理工科（STEM）毕业生，这一数字超过美国全部学科的本科学位总数，使中国在技术自动化、人工智能和数据驱动创新时代占据有利位置。不过，过去帮助企业在中国成功的策略如今已不再够用，一套新的行动方案势在必行。

书中回应了一系列具有挑战性的问题，例如：

- 面对人口老龄化，中国会陷入类似日本的长期停滞，还是能够维持其超级大国的发展轨迹？

- 备受推崇的“中国速度”究竟令人兴奋在何处？跨国公司如何继续利用它获得超额利润？

- 对于品牌忠诚度极低的“超级切换型”消费者，企业应当如何满足他们的需求？

- 在民族主义情绪上升和地缘政治风险加剧的背景下，全球企业应当重新考虑在华布局，还是加大投入？

- 当美国科技巨头在人工智能领域投入巨资时，中国快速适应的创新生态系统能否迎头赶上？

《下一个中国还是中国》颠覆了传统观念，为企业在未来数年赢得市场提供了新鲜且可操作的策略。