前行长判了!南京银行的双面叙事

出品/产经风云

4月年报季，当南京银行以总资产突破3万亿、利息净收入大增31%的亮眼业绩傲视同业时，一份来自最高人民法院的《职务犯罪审判指导》却将时间的指针拨回了那个狂飙突进的2009年。

曾经在金融圈叱咤风云的南京银行前行长束行农，在“消失”2331天后，其最终命运随着司法文书的披露尘埃落定：获刑5年6个月。

这位曾被视为“理财之神”的行长，如何在14个月内通过违规挪用银行备付金博取210%的个人暴利？而在他离去多年后，被誉为“债券之王”的南京银行，在2025年的辉煌业绩表下，又隐藏着哪些合规与经营的暗礁？

01  消失与审判，束行农的2331天

2019年5月24日，南京银行一则关于行长束行农因工作调动辞职的公告，曾在市场上激起千层浪。彼时，距离他升任行长仅过去两年，且恰逢该行资产管理中心总经理戴娟被带走调查的敏感节点。

面对端午节期间“被带走”的传言，束行农彼时还曾通过媒体辟谣：“消息不实，实事求是，端午节和家人在一起。”然而，这成了他留给公众最后的公开声音。2019年11月，他彻底从南京新农发展集团的领导名单中消失，开始了长达2331天的“隐身”。

直至2026年4月，随着最高法刑二庭《职务犯罪审判指导》的披露，真相才浮出水面。束行农因挪用公款罪被判处有期徒刑5年6个月。由于刑期自羁押起算，业内确认他已重获自由。

司法文书则揭示了这场精心策划的“腾笼换鸟”术。

这起案件的源头可以追溯到2006年国开行发行的“KY01证券”。作为承销商方的固定收益部高管，看中了这只次级债（C档）的高收益潜力，但他们没有资金。于是，他们找到了时任南京银行副行长的束行农。

2008年6月，南京银行发行“聚富1号”理财产品，募资4.25亿元购买“KY01证券”。该产品设计了“进取级”份额，仅由束行农、戴娟等70余名内部人认购，束行农本人出资750万元。

到了2009年7月，为了攫取更大的杠杆收益，束行农等人编造“国开行股改”、“经济复苏导致企业违约”等谎言，谎称债券收益下降。在遭到风控部门反对的情况下，他强行推动行长办公会通过决议，违规使用银行备付金4.8亿元提前兑付了“聚富1号”。

兑付后，束行农迅速设立新的信托计划，募集4.9亿元归还备付金。在新的结构中，他将面向公众的“稳健级”收益率从9%压降至4%，从而将利润空间全部挤压给了“进取级”。

最终结果令人咋舌。束行农的750万元投资，在短短14个月内获利1575万元，收益率高达210%。而作为母体的南京银行，在提供了4.8亿过桥资金、承担了巨大风险的情况下，仅获得微薄收益。

02  光鲜的财报，2025年的“债券之王”

如今，束行农早已谢幕，但他曾深耕二十余年的南京银行，依然延续着“债券之王”的市场神话。

根据南京银行2025年度业绩快报，该行交出了一份极其亮眼的答卷。截至2025年末，总资产首次突破3万亿元大关，达到3.02万亿元，较上年末增长16.63%；实现营业收入555.40亿元，同比增长10.48%；归母净利润218.07亿元，同比增长8.08%。

且值得关注的是，2025年全年，南京银行利息净收入达到349.02亿元，同比暴增31.08%。从数据来看，其增长主要得益于存贷款规模的积极扩张，该行存款总额达1.67万亿元，贷款达1.42万亿元。

不过，需要注意的是，这一业绩结构相比往年其实已发生显著变化。2024年，南京银行曾极度依赖债市投资带来的非利息收入（占比一度高达47%）；而在2025年，利息净收入占比重新回到了62.8%的主动能位置。

有积极的一面，也有挑战的一面。

回顾2025年上半年，南京银行曾经历过一场“债市颠簸”。中报显示，该行非利息净收入同比下降4.26%，其中公允价值变动收益同比暴跌60.13%，一度出现负值。虽然该行通过灵活的波段操作在下半年扭转了局面，但这也暴露了其依然对债券市场波动高度敏感。

随着2026年利率环境更趋复杂，这种依赖交易能力的“逐日盯市”利润，依然是其财报中最不稳定的变量。

结语

3万亿成绩单也进一步证明了南京银行已走出当年的高管震荡，经营也极具韧性。

但真正的挑战在于：如何在追求“债券之王”美誉度与规模扩张的同时，真正筑牢合规的防火墙，打造可持续的第二增长曲线？仍是关键。