来自江苏苏州的千亿民营石化巨头，走出业绩“低谷”。1月29日，盛虹控股集团的核心上市子公司东方盛虹披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润1亿元至1.5亿元。上年同期，东方盛虹净利润骤降420.33%，亏损近23亿元。

东方盛虹扭亏为盈

盈利区间1亿元至1.5亿元

东方盛虹是一家全球领先、全产业链垂直整合并已深入布局新能源、新材料业务的能源化工企业，2018年8月成功登陆资本市场。

近年来，全球化工产业链经历深度调整，身为民营炼化龙头的东方盛虹也受到影响。2024年，东方盛虹出现近20年来首次亏损：净利润亏损22.97亿元，同比下滑420.33%；扣非净利润亏损26.54亿元，同比下滑1322.44%。当时，东方盛虹表示，2024年下半年，原油价格快速下跌，下游石化及化工产品同步跟随油价下跌，导致炼化产品价差收窄、毛利大幅减少。

在2024年的巨额亏损后，东方盛虹用一年时间完成业绩反转。

业绩预告显示，东方盛虹预计2025年归母净利润实现盈利，盈利区间为1亿元至1.5亿元。不过，东方盛虹的扣非净利润仍然亏损，亏损区间为5.12亿元至5.62亿元。

对于业绩变化的原因，东方盛虹表示，公司1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块运行平稳、产销顺畅。2025年以来原油中枢价格缓慢下行，石化产品价格重心整体下移，面对复杂的外部环境，公司采取了优化原油采购策略、强化产业板块联动、调整产品产出结构、丰富下游高附加值化工品种类等多种措施。公司综合盈利能力相比2024年有所改善。

“一根丝”走向全产业链

规模化扩张致负债率飙升

位于江苏最南端的苏州吴江盛泽镇，是一个历史悠久的丝绸纺织重镇。1992年，27岁的缪汉根被盛泽镇盛虹村任命为村砂洗（印染）厂厂长，盛虹的故事由此开启。

从村办厂起步，盛虹沿着产业链一路向上，从传统纺织业不断向先进制造业迈进。2022年12月28日，盛虹1600万吨/年炼化一体化项目首批核心主装置在连云港徐圩新区投料开车成功，标志着这一国内单流程规模最大的炼化一体化项目正式投产，盛虹实现了“从一滴油到一根丝”的全产业链布局。

目前，盛虹已成为石化炼化、新能源、新材料、高端纺织全产业链一体发展的国际化高新技术产业集团，形成国内独有的“油、煤、气”三头并举、“芳烃”“烯烃”双线并进、上下游产业链一体发展模式。

鱼禾财经注意到，在规模化扩张的过程中，盛虹频现大手笔投资。

其中，仅2022年投产的盛虹1600万吨/年炼化一体化项目，总投资便高达677亿元；2022年，东方盛虹布局POE（聚烯烃弹性体）及磷酸铁锂，投资金额合计达284.14亿元；2021年，东方盛虹斥资143.6亿元收购斯尔邦……数据显示，2020年至2024年，东方盛虹投资性现金流净流出分别为175.8亿元、410.1亿元、332.7亿元、220.5亿元、121亿元，5年时间公司投资性现金流流出超1260亿元。

高杠杆扩张路线也为盛虹2024年的巨亏埋下伏笔。

截至2025年一季度，东方盛虹总负债达到1765亿元，资产负债率飙升至82.17%。东方盛虹2024年年报显示，受制于较高的负债水平，东方盛虹的财务费用支出同样拖累了利润表现。不过，东方盛虹在年报中也强调，所属的石油化工行业具有典型的重资产特征，资产负债率整体较高，随着东方盛虹炼化一体化项目的全面投产，公司的资本开支高峰期已经结束。

如年报所言，走过资本开支高峰期，加之炼化行业进入供需同步改善的新周期，东方盛虹在2025年扭亏为盈。

行业景气回暖有望迎来新机遇

缪汉根称要“自立自强”

随着炼化行业跨入高质量、绿色化、数智化的新时代，盛虹在高质量转型、产业升级方面极具代表性和创新性。

鱼禾财经注意到，在2025年全国两会期间，全国人大代表，盛虹控股集团党委书记、董事长缪汉根向习近平总书记讲述“一张膜”“一件T恤衫”两个故事，向总书记汇报了推动传统产业发展的盛虹实践。

其中，光伏胶膜材料EVA，核心技术曾长期被国外垄断，盛虹依靠自主创新不断改进关键技术，目前EVA产能达90万吨/年，全球领先。除了EVA，2025年盛虹10万吨/年POE新材料项目也顺利投产，盛虹成为国内唯一同时具备光伏级EVA和POE自主生产技术的企业。

“一件T恤衫”则是盛虹在绿色低碳这一新赛道的创新之举。据悉，盛虹建成了两条全球首创的绿色产业链，一是用废弃矿泉水瓶生产聚酯纤维，二是用二氧化碳生产聚酯纤维。盛虹的碳捕集纤维面料投产后，受到了国内外成衣品牌的欢迎。

缪汉根（来源：盛虹控股集团）

值得关注的是，缪汉根在2025年全国两会后极少公开露面，直到2025年11月苏州市政协主席朱民调研盛虹创新平台，缪汉根露面陪同调研。进入2026年，缪汉根先是在1月6日出席与国机集团的战略合作签约仪式，后是在1月23日出席盛虹控股集团2025年度表彰总结大会。

眼下，虽然东方盛虹在2025年扭亏为盈，但其扣非净利润仍在亏损区间，营收、净利较巅峰时期仍存在差距，缪汉根与盛虹的前路依然“机遇与挑战并存”。鱼禾财经注意到，缪汉根在2025年度表彰总结大会上提到，基于内外部的变化，盛虹亟需提升管理水平，如其在2026年新年贺词中所言：“我们无法改变环境，只能自立自强。”

而在业内看来，盛虹的“1+N”产业布局，在化工产业周期复苏预期中有望全面受益。截至2月3日收盘，东方盛虹报收12.56元/股，涨幅3.12%，最新市值830.37亿元。